“信托業(yè)資產過六萬億”存風控隱憂

　　通過信托進行融資的項目，要么是為了繞過監(jiān)管，要么不符合銀行的準入條件，要么是中小企業(yè)，這些客戶和業(yè)務本身風險就比較大。

　　如果問最近幾年金融業(yè)中哪個行業(yè)最火？很多人直覺認為是銀行，其實不然，最火爆的應非信托業(yè)莫屬。2008年以來中國信托業(yè)經歷了一輪“野蠻生長”，近三年總資產年化增長率高達58%。而銀行業(yè)同期總資產年化增長率20.8%，遠低于信托業(yè)。

　　根據中國信托業(yè)協會發(fā)布的數據，截至三季度末信托業(yè)資產達到6.32萬億元，延續(xù)了前幾年資產規(guī)模快速飆升的態(tài)勢，資產規(guī)模再創(chuàng)新高。特別是三季度信托業(yè)資產規(guī)模單季增加7800億，增量超過上半年（7300億），前三季度增速達31.4%。相比之下，三季度保險業(yè)總資產6.9萬億，增速回落到個位數以內。按此測算，最遲到明年一季度，信托業(yè)將超過保險業(yè)，一舉成為僅次于銀行業(yè)的中國金融業(yè)老二。

　　信托業(yè)的發(fā)展，與“四萬億”出臺，以及2010年后央行加強對商業(yè)銀行信貸規(guī)模的控制有直接關系。信托公司憑借“信托”特性而成為特殊目的機構（SPV），加之融資操作上的便利，在銀行貸款規(guī)模受到限制的條件下，信托產品成為介于銀行信貸和民間借貸之間的金融產品，較好地滿足了市場需求，自身迅速擴張。

　　但近幾年信托業(yè)的快速發(fā)展，相應而來的是對風險的憂慮。

　　通過信托進行融資的項目，要么是為了繞過監(jiān)管，要么不符合銀行的準入條件，要么是中小企業(yè)，這些客戶和業(yè)務本身風險就比較大。信托項目主要集中于房地產、礦產與資源、藝術品、政府融資平臺等領域，這些領域都有市場變化快、風險較大的共同特點。例如，目前房地產信托發(fā)行規(guī)模6800億元左右，募集成本在12%-20%左右，未來一至兩年將集中到期兌付，潛在風險不容忽視。

　　縱觀整個信托業(yè)，四年間資產翻4-5倍的信托公司比比皆是，無論是項目管理、人力資源和風險控制等都存在跟不上的情況，一些劣質項目倉促上馬，潛在風險不斷加大。例如6月底，業(yè)內規(guī)模較大的中誠信托公司發(fā)布公告，該公司發(fā)起的30.3億元“誠至金開1號集合信托”，因集團實際控制人無法償還民間借貸被警方控制，加之并購的部分煤礦未能如期復產，該信托計劃面臨著極大的到期不能兌付風險，目前地方政府已介入。

　　信托業(yè)下一步向何處去？隨著證券公司業(yè)務創(chuàng)新范圍的擴大，未來信托業(yè)將面臨著來自銀行、證券公司、資產管理公司等多方面的競爭。但由于加之“船小好調頭”，信托公司能夠根據宏觀調控和監(jiān)管政策來快速調整其自身業(yè)務模式和主營產品，預計其在未來仍將具有很強的競爭力。另一方面，縱觀全球金融業(yè)，信托業(yè)從來未曾經歷過中國近幾年的發(fā)展“瘋狂”，對風險的管控自然也沒有國際經驗可借鑒。對信托公司的監(jiān)管，核心在于既要防止信托公司“鉆空子”，更要防范風險因信托而積累、轉移甚至擴散，這是信托業(yè)總資產過6萬億之后監(jiān)管的當務之急。