樊綱：中國為輸入性通脹 不會太高

　　“中國保持經(jīng)濟增長不是問題，甚至還有點過熱。”11月18日，中國改革基金會國民經(jīng)濟研究所所長樊綱在第八屆上海理財博覽會高層論壇上預(yù)測，今年中國GDP增長可達10%以上。他還指出，當(dāng)前的通脹是輸入性通脹，因此中國不會出現(xiàn)高額通貨膨脹。

　　中國為輸入性通脹

　　“中國經(jīng)濟目前面臨的最大問題就是通貨膨脹，但經(jīng)濟還沒有熱到足夠?qū)е赂咄�脹的程度�?/P>

　　樊綱認(rèn)為，雖然2010年中國經(jīng)濟沒有2005年、2006年那么熱，但GDP仍有望實現(xiàn)10%以上的增長，2011年GDP也會保持在8%、9%的水平。

　　“支撐中國經(jīng)濟增長的因素首先是企業(yè)投資開始恢復(fù)，其次是房地產(chǎn)投資的增長，而目前房地產(chǎn)投資增長在36%左右。”樊綱指出，房地產(chǎn)市場的調(diào)整不一定就意味著房地產(chǎn)投資會出現(xiàn)大幅下降，房地產(chǎn)調(diào)控對投資的影響主要集中在幾個大城市，對二三線城市基本沒什么影響。

　　在他看來，中國經(jīng)濟目前面臨的最大問題就是通貨膨脹，但樊綱強調(diào)，中國不會出現(xiàn)高額通貨膨脹。

　　“很難用宏觀經(jīng)濟過熱來解釋中國目前面臨的價格上漲，中國經(jīng)濟增長雖然強勁，但沒有熱到足夠?qū)е赂咄�脹的程度。”樊綱認(rèn)為，既然價格上漲不是由全面過熱引起，也就不需要全面嚴(yán)厲的緊縮政策。

　　樊綱說，價格上漲也很難用國內(nèi)食品市場供需來解釋，今年仍是一個豐收年，秋糧達到歷史最高產(chǎn)量，國內(nèi)大宗商品供求關(guān)系較為穩(wěn)定。“因此目前中國的通脹主要還是由國際糧價大幅上漲引起的輸入性通脹。”

　　此外，預(yù)期也推動了國內(nèi)通脹。“美國第二輪量化寬松貨幣政策出臺后，世界流動性增加預(yù)期就形成了，緊接著形成中國外匯資本流入預(yù)期，從而導(dǎo)致通脹預(yù)期增大，這也會影響國內(nèi)價格，而這在一定意義上也是輸入性的。”

　　樊綱認(rèn)為，中國不會出現(xiàn)像2006年到2008年那樣的高額通貨膨脹，一方面世界糧價漲價沒有那時劇烈，而且世界經(jīng)濟流動性也沒有那時強。即便美國實行量化寬松貨幣政策，流出的貨幣也不會很多，因為如今貨幣周轉(zhuǎn)速度已經(jīng)大大減慢。

　　流動性過剩有望控制

　　“通過控制物價來抑制通貨膨脹效果不大，應(yīng)該從宏觀上進一步控制貨幣總量，并對低收入階層進行適當(dāng)補貼”

　　樊綱指出，通脹與流動性過剩有較大關(guān)系，當(dāng)前中國M2總量和GDP的比率高達190%左右，大部分由外匯流入造成，“例如，企業(yè)、個人從國外帶回一美元，央行就得收回去發(fā)出7元人民幣，這直接導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣增加。”

　　如何解決流動性過剩？樊綱建議，應(yīng)由央行進行對沖來控制流動性。一方面央行發(fā)出鈔票，另一方面凍結(jié)住它。央行已經(jīng)連續(xù)三次提高準(zhǔn)備金率，目前部分銀行準(zhǔn)備金率已經(jīng)達到了18%。準(zhǔn)備金率已經(jīng)成為對沖的最主要工具。其次，央行將大量央票賣給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行拿著央票把人民幣交給中央銀行。最后，貨幣當(dāng)局還應(yīng)采取行政手段，通過超額準(zhǔn)備金控制商業(yè)銀行的貸款額度。據(jù)樊綱測算，大約發(fā)行出來的1/4貨幣是被鎖定的。

　　樊綱認(rèn)為，雖然18%的存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)是世界最高水平，但中國與其他國家不一樣，仍有提高的余地。我國準(zhǔn)備金包括法定準(zhǔn)備金，這部分央行是對商業(yè)銀行付息的。此外，我國商業(yè)銀行盈利能力較高，存貸利差在三個點左右，不會因準(zhǔn)備金率提高而危及生存。“而且央行提高準(zhǔn)備金率不一定就意味著緊縮，而是對沖掉因外匯不斷進來而新增加的貨幣發(fā)行，以后外匯還會不斷增加，這也意味著要不斷采取措施。”

　　樊綱認(rèn)為，由于央行的不斷對沖，控制住過高通脹率是有可能的。但他也強調(diào)，通過控制物價來抑制通貨膨脹效果不大，應(yīng)該從宏觀上進一步控制貨幣總量，并對低收入階層進行適當(dāng)補貼，把通脹降到最低程度。

　　此外，與通貨膨脹另一緊密相關(guān)的話題便是資產(chǎn)價格泡沫。樊綱認(rèn)為，今年年初，我國大城市房地產(chǎn)市場帶動全國房價鼓起來，具有泡沫的趨勢，而現(xiàn)在我國房價已經(jīng)穩(wěn)定住了，而且不再對其他市場發(fā)生帶動性作用了。

　　樊綱強調(diào)，中國應(yīng)吸取各國經(jīng)驗教訓(xùn)，嚴(yán)防資產(chǎn)泡沫，“特別是樓市泡沫，美國、日本經(jīng)濟就深受房地產(chǎn)泡沫破滅之害”。記者 張競怡