投資成為影響增長的重要因素
在全球金融危機依然蔓延的時候，出口的增速一時還難以恢復，但一季度國內投資、消費已經出現了積極回升的跡象。在股市上漲與新增信貸雙重刺激下，一季度社會消費品零售總額同比增長15%，其中三月份增長了14.7%，但更大的增長動力還是來自于投資。
由于外圍環境的持續惡化導致出口超預期下滑，就業和收入壓力使得國內消費開始疲軟。因此，政府財政拉動的投資增長成為當下我國經濟增長的主要動力。
今年一季度，天津市生產總值同比增長了16%。這一數字比全國的增長率多了近10個百分點，而統計數據表明，一季度天津市完成固定資產投資同比增長42%以上，其中天津濱海新區今年一季度完成基礎設施投資同比增長了2.45倍。作為經濟大省“領頭羊”的江蘇省，一季度實現固定資產投資同比增長了23.6%。
一季度的統計數字顯示，一季度全年新開工項目計劃總投資增長了87.7%，這意味著我國未來再建和續建項目的增加，那么第二季度投資仍將保持較高的增長；在這些基建項目快速推進的作用下，財政政策效果已逐步顯現，而我國經濟有望在第二季度企穩。
今年一季度全社會固定資產投資同比增長28.8%，增幅比上年同期加快4.2個百分點，比2008年四季度更高出7個百分點。顯然，這樣的增幅與信貸的大規模擴張有著直接關系。那么，今后如何繼續保持這樣的投資速度？我們再來聽聽專家的意見。
記者：“現在的分析數據顯示，實際上我們GDP的增長很大一部分是依賴于投資的增長，您覺得這樣分析是不是符合實際情況的？那么符合實際情況的話，您怎么評價這種情況？”
趙錫軍：“經濟增長主要是投資驅動，這點是沒有錯的，那么我們期待的是什么呢？我們期待的就是政府的投資能夠拉動社會的投資，同時能夠幫助出口的企業能夠把它的市場轉向國內的市場，再通過國內消費的增長來共同推動經濟的發展，但這一點到目前為止的話，我們還沒有看到特別見成效的東西。”
記者：“對，這個也是我要提出來的下一個問題，就是說依靠投資來拉動GDP這樣的方式的持續性是要打一個問號的，普遍來說的話，依靠信貸或依靠投資來拉動GDP的話，這樣的時間能夠維持多長時間？半年、一年還是兩年？”
趙錫軍：“這種規模是前所未有的應該說，我們說總體規模有四萬億，其中中央政府投資要1.18萬億，拉動社會投資要3萬億，但是這個拉動一方面它有一個時間的跨度問題，到2010年，我們有兩年的時間差不多，那么這個兩年的時間當然對整個經濟的拉動可能會有一個持續的作用，但這里頭有一定要注意的就是，我們以前經常會出現到的一個情況，就是一旦我們放松了投資、放松了信貸，那可能就會在某些領域里頭出現一些資金的投入、信貸的投放過多、過猛。”
記者：“它所引發的風險是什么？”
趙錫軍：“某些領域里頭的過熱的情況。”
記者：“這樣會不會引發普遍的通脹？”
趙錫軍：“過熱的情況局限于某些領域里頭沒有說像其它方面來擴散，沒有向整個市場和宏觀經濟擴散的話，那么只是某些領域里的過熱還不能說是通脹。”
記者：“比如說會留下哪些很熱的行業呢？現在要重點關注的是哪些行業？”
趙錫軍：“幾個方面，一個就是我們的證券市場，第二點的話要關注的就是房地產里頭。”
有人說，中國經濟越來越依靠消費來拉動，而拉動消費的又有三駕馬車，車市、股市與樓市。其實，這三個市場都與貨幣供應息息相關，一旦信貸規模開始縮減，可以設想，股市、樓市與車市都會受到沉重打擊。那么，下一步的貨幣政策會選擇什么樣的朝向？
記者：“我也注意到現在的提法是信貸的快速增長，而不是說貸款的快速增長，這個信貸和貸款的中間的區別，據我的理解應該是說票據融資的增長特別快，什么叫做票據融資呢？”
趙錫軍：“銀行貸款的話，它的要求相對來講跟嚴格一些，它要求抵押這些東西，而票據融資的話，更多的是一種信用的這種擔保。”
記者：“你剛才也提到獲得票據融資的必須是一些資信特別好的企業 ，我是不是可以這么理解就是說，這個票據融資只是大企業，還有就是主要是國營企業才有可能獲得票據融資的資格，是可以這樣理解嗎？”
趙錫軍：“確實是這樣，確實是這樣，從目前獲得票據融資的這些企業來講，基本上是國家的這些大中型的骨干企業，而且是咨詢狀況是比較良好的，另外還有一點的話，票據融資相對來講它的成本會低一些。”
記者：“以目前的情況來看，明年的這種寬松的貨幣政策仍然會持續下去嗎？”
趙錫軍：“從目前的經濟走勢和我們對今年的下半年的預判來看，目前恐怕還沒有說有跡象表明我們的適度放松貨幣政策要做出比較大的調整。”
半小時觀察：保八不能只靠信貸增長
世界銀行和國際貨幣基金組織聯合發展委員會會議昨天發表公報說，全球金融危機已經導致5000萬人陷入赤貧困境。雖然，在世界經濟一片暗淡的情況下，中國經濟依然保持了一抹亮色，但正如溫家寶總理多次強調的那樣，金融危機仍未見底，形勢依然嚴峻。
值得注意的是，雖然國內股市樓市在一季度實現了開門紅，迎來了小陽春，但進入四月份之后，股市出現了回調，資金獲利回吐的跡象明顯，而房地產市場也顯現出疲態，一線城市樓市的成交量已經逐步萎縮。比如，上一周，北京一手住宅成交環比萎縮5%，其中經濟適用房和限價房環比萎縮15%；深圳一手商品房成交環比萎縮3%。顯然，僅僅靠股市上漲、信貸增加、政府減稅來維持消費的增長速度，未來依然會出現強弩之末。保持旺盛的消費能力，更重要的還是應該在如何提高就業率和提振老百姓消費信心上著眼。
