歐洲央行制定貨幣政策左右為難

　　據(jù)證券日報(bào)報(bào)道，希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來，危機(jī)蔓延歐洲的陰云一直沒有散去。市場對希臘債務(wù)問題持續(xù)蔓延的擔(dān)憂，是近期歐美股市乃至全球金融市場動(dòng)蕩的最重要原因。

　　盡管歐洲聯(lián)盟和國際貨幣基金組織同意伸出援手，希臘也通過財(cái)政“瘦身”方案，積極應(yīng)對。但仍有不少專家認(rèn)為，被評級機(jī)構(gòu)調(diào)低等級的葡萄牙、西班牙可能正在步希臘后塵。如果經(jīng)濟(jì)體量較大的西班牙被推倒，那么，自希臘始的主權(quán)債務(wù)危機(jī)在歐洲大陸蔓延之勢將進(jìn)一步確立。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示，希臘之后，西班牙可能效仿希臘向歐盟求救，這樣一來，歐盟拯救方案將被逼上必須全面解決歐盟成員國主權(quán)債務(wù)危機(jī)的不歸路。全球金融市場可能出現(xiàn)第二次下探。

　　5月7日，歐元區(qū)各國領(lǐng)導(dǎo)人在布魯塞爾舉行特別峰會，歐元區(qū)16個(gè)成員國領(lǐng)導(dǎo)人經(jīng)9個(gè)小時(shí)緊急會商，于5月8日凌晨提出建立一個(gè)穩(wěn)定機(jī)制，創(chuàng)建針對任何陷入困境成員國的應(yīng)急資金，采取“一切手段”捍衛(wèi)歐元區(qū)穩(wěn)定。并對外界承諾會盡力阻止希臘債務(wù)危機(jī)蔓延至歐元區(qū)其他國家，希臘危機(jī)不會導(dǎo)致歐元“脫軌”，拖累歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　過去3個(gè)月，歐元區(qū)4次召開緊急會議，避免希臘“破產(chǎn)”的方案日益清晰，最終催生歐盟歷史上最大的救助計(jì)劃。然而，市場對此幾乎無動(dòng)于衷，關(guān)于希臘債務(wù)危機(jī)將蔓延至西班牙、葡萄牙等歐元區(qū)國家的傳言不斷擴(kuò)散，歐元持續(xù)遭拋售。

　　隨著希臘債務(wù)危機(jī)的不斷升級，危機(jī)陰云已從經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域擴(kuò)散到了政治領(lǐng)域。有專家預(yù)言，由于缺乏單個(gè)國家應(yīng)對危機(jī)的有效手段，歐元區(qū)終將解體。法國媒體的民意調(diào)查顯示，有38%的法國民眾希望法國退出歐元區(qū)。

　　摩根士丹利研究主管Joachim Fels指出，經(jīng)濟(jì)成長疲弱的小國無法輕易退出歐盟貨幣聯(lián)盟，這是因?yàn)檫@些國家須為此付出巨大代價(jià)：遭受高利率的懲罰，背負(fù)巨額歐元債務(wù)，與此同時(shí)還面臨資本出逃的風(fēng)險(xiǎn)。而對于強(qiáng)大的德國而言，退出歐元區(qū)能夠確保貨幣穩(wěn)定。

　　不過，此次希臘債務(wù)危機(jī)把歐元區(qū)的一些體制缺陷充分暴露出來。歐元區(qū)16國使用同一種貨幣，但財(cái)政政策卻還在各成員國手中，歐元區(qū)各國財(cái)政政策各自為政。

　　目前，歐元區(qū)整體上有復(fù)蘇勢頭，其中德國的復(fù)蘇勢頭非常強(qiáng)勁，法國也已開始出現(xiàn)正增長，而希臘還在繼續(xù)衰退。各國經(jīng)濟(jì)狀況不一，使得歐洲央行貨幣政策的制定左右為難，因此歐元區(qū)將會怎樣發(fā)展，前景還很難預(yù)料。