歐元區(qū)面臨財(cái)政體制抉擇

　　無(wú)論從經(jīng)濟(jì)總量,還是從人口規(guī)模看,歐元區(qū)都與美國(guó)旗鼓相當(dāng)。從財(cái)政狀況來(lái)看,目前美國(guó)財(cái)政赤字大約相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的10%,遠(yuǎn)高于歐元區(qū)6%的平均水平。然而,歐元區(qū)目前深陷債務(wù)危機(jī),歐元匯率急跌,美國(guó)國(guó)債則繼續(xù)受到追捧,美元相對(duì)堅(jiān)挺。

　　本次歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)在愛(ài)爾蘭、希臘、西班牙、葡萄牙等經(jīng)濟(jì)薄弱地區(qū),而美國(guó)同樣存在區(qū)域不平衡問(wèn)題。

　　英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志曾指出,西班牙由于地產(chǎn)泡沫破滅和勞動(dòng)力市場(chǎng)僵化,在未來(lái)幾年內(nèi)可能面臨經(jīng)濟(jì)停滯和高失業(yè)。但這并不比美國(guó)密歇根州情況更糟,該州底特律汽車工業(yè)陷于困頓,經(jīng)濟(jì)停滯與高失業(yè)問(wèn)題早已存在。

　　希臘財(cái)政赤字纏身,卻比美國(guó)加利福尼亞州狀況相對(duì)樂(lè)觀,加利福尼亞州去年年中就已現(xiàn)金枯竭,幾近破產(chǎn)。而且加利福尼亞州在美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量中占比八分之一,比例遠(yuǎn)大于希臘在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)中所占的十四分之一。

　　比較而言,歐元區(qū)此次深陷債務(wù)危機(jī)的根本原因在于,沒(méi)有統(tǒng)一的財(cái)政預(yù)算機(jī)構(gòu),無(wú)權(quán)調(diào)動(dòng)各國(guó)財(cái)政,一國(guó)債務(wù)只能由本國(guó)財(cái)政作擔(dān)保。而美國(guó)則是由聯(lián)邦政府統(tǒng)一負(fù)責(zé)稅收和公共開支,以全國(guó)之財(cái)力為美國(guó)國(guó)債和美元信用作擔(dān)保。

　　意大利聯(lián)合信貸銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬爾科·安農(nóng)齊亞塔就說(shuō),加利福尼亞州財(cái)政赤字約占美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的1%,而計(jì)算希臘財(cái)政赤字占?xì)W元區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重卻毫無(wú)意義,因?yàn)橥顿Y者關(guān)心的只是希臘財(cái)政赤字占本國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重高達(dá)12.7%。

　　這也揭示了歐元區(qū)貨幣聯(lián)盟的弱點(diǎn):沒(méi)有統(tǒng)一的財(cái)政作基礎(chǔ),歐元信用脆弱。特別是當(dāng)各國(guó)享受貨幣聯(lián)盟的好處,卻不遵守赤字不超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值3%的限制時(shí),歐元就被置于一個(gè)危險(xiǎn)境地。

　　實(shí)際上,貨幣聯(lián)盟某種程度上也在助長(zhǎng)和掩蓋一些國(guó)家的財(cái)政松弛狀況。如希臘,盡管多年來(lái)高通脹、高赤字,卻可以借助歐元庇護(hù),輕易獲得低利率長(zhǎng)期融資。希臘2001年加入歐元區(qū),統(tǒng)計(jì)顯示2005年希臘政府借債利息支出比1995年下降了6.5%。加入歐元區(qū)后,希臘預(yù)算赤字的絕對(duì)值逐年增大,經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來(lái)越依賴國(guó)外借債。

　　但天下沒(méi)有免費(fèi)午餐,之前大舉借債,現(xiàn)在則到了買單時(shí)候。希臘現(xiàn)在無(wú)法像加利福尼亞州那樣得到美國(guó)聯(lián)邦政府舉全國(guó)之財(cái)力的擔(dān)保,而是必須依賴自身增稅、裁員和降薪艱難迎戰(zhàn),是否能夠獲得歐元區(qū)和歐盟援助仍是未知數(shù)。

　　歐元區(qū)當(dāng)前的債務(wù)危機(jī)彰顯了歐元與美元信用基礎(chǔ)的差異,暴露了歐元區(qū)財(cái)政體制的弱點(diǎn)。亡羊補(bǔ)牢之策絕不僅僅是臨時(shí)性救援,歐元區(qū)面臨根本體制上的選擇:要么保持現(xiàn)狀,將歐元繼續(xù)置于潛在危險(xiǎn)之下;要么改革財(cái)政體制,各國(guó)出讓部分財(cái)權(quán),以共同財(cái)力為歐元信用背書。