斯洛伐克的事剛搞定，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)又出來(lái)?yè)v亂了。13日，在斯洛伐克議會(huì)第二次投票通過(guò)歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）的當(dāng)天，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普和惠譽(yù)雙雙對(duì)歐洲痛下狠手，分別下調(diào)西班牙和歐洲多家銀行的債信評(píng)級(jí)。這一負(fù)面消息，加上隔夜摩根大通業(yè)績(jī)盡管超出預(yù)期但未給市場(chǎng)帶來(lái)興奮，令周五亞太股市多數(shù)走低，歐元和歐洲股市早盤(pán)表現(xiàn)糾結(jié)，西班牙、希臘股市一度大跌逾1％。

　　分析人士注意到，當(dāng)前投資人對(duì)歐債前景依然放心不下：一方面，意大利、西班牙等更大型經(jīng)濟(jì)體會(huì)否步希臘后塵還存在諸多不確定性，而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)重陷衰退的風(fēng)險(xiǎn)也日益增大；另外，主權(quán)債危機(jī)的惡化和解決可能給歐洲銀行業(yè)帶來(lái)的沖擊也異常不明朗，歐洲央行已公開(kāi)對(duì)此提出警告。

　　標(biāo)普對(duì)西班牙三度出手

　　如果沒(méi)有降級(jí)的消息，歐債近日來(lái)的難得平靜局面本可再持續(xù)久一點(diǎn)。不過(guò)，標(biāo)普和惠譽(yù)的兩把“大刀”再次打破了歐元區(qū)表面上的平靜。

　　13日晚些時(shí)候，也就是斯洛伐克議會(huì)在第二次投票中通過(guò)EFSF當(dāng)天，標(biāo)普突然宣布，將歐元區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體西班牙的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)，由AA下調(diào)至AA－，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。標(biāo)普在2009年首度剝奪了西班牙AAA的最高評(píng)級(jí)，自那以來(lái)，該機(jī)構(gòu)已先后三次對(duì)西班牙下手。

　　根據(jù)標(biāo)普的聲明，下調(diào)西班牙評(píng)級(jí)的主要原因有三：首先，外部環(huán)境不佳以及融資成本高企，令西班牙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景面臨不確定性。其次，西班牙失業(yè)率長(zhǎng)期居高不下，且今年以來(lái)呈小幅上升勢(shì)頭。歐盟的統(tǒng)計(jì)顯示，西班牙失業(yè)率在歐盟27國(guó)中一直最高，8月份達(dá)到21.2％。最后，西班牙金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)敞口較大，資產(chǎn)狀況存在繼續(xù)惡化的可能。

　　標(biāo)普指出，西班牙金融機(jī)構(gòu)持有的資產(chǎn)質(zhì)量正在惡化，另一份針對(duì)西班牙銀行業(yè)的評(píng)估稱(chēng)，整體經(jīng)濟(jì)因此面臨更多挑戰(zhàn)。截至第二季度末，西班牙貨幣和金融行業(yè)的外債規(guī)模占該國(guó)外債總規(guī)模的50％以上，一旦融資成本突然升高，西班牙經(jīng)濟(jì)極易受到?jīng)_擊。

　　就在標(biāo)普之前，惠譽(yù)上周已將西班牙的評(píng)級(jí)下調(diào)兩檔，至AA－，理由是歐債危機(jī)加劇且西班牙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟。分析人士表示，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中的另外一家——穆迪未來(lái)也可能下調(diào)西班牙的評(píng)級(jí)。7月份，穆迪曾宣布將西班牙的Aa2評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單，通常這樣的評(píng)估會(huì)持續(xù)三個(gè)月左右，也就是到本月底可以結(jié)束。

　　銀行業(yè)或需承擔(dān)更大損失

　　除了標(biāo)普，惠譽(yù)也在周四參與了“打壓”行動(dòng)，但后者的目標(biāo)指向了歐洲銀行業(yè)。

　　13日，惠譽(yù)下調(diào)了英國(guó)、西班牙等國(guó)多家銀行的信用評(píng)級(jí)，并將7家歐美大型金融機(jī)構(gòu)列入負(fù)面觀察名單。

　　惠譽(yù)稱(chēng)，鑒于歐洲銀行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)加大，而政府對(duì)銀行的支持力度可能減少，將瑞銀集團(tuán)的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)由A＋下調(diào)至A，將英國(guó)萊斯銀行和蘇格蘭皇家銀行的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)均由AA－下調(diào)至A，將德國(guó)柏林銀行長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)由AA－下調(diào)至A＋。

　　同時(shí)，惠譽(yù)還將7家歐美大型跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)列入負(fù)面觀察名單，其中除了美國(guó)的高盛集團(tuán)、摩根士丹利，大多數(shù)是歐洲的機(jī)構(gòu)。比如德國(guó)的德意志銀行、瑞士的瑞士信貸銀行、法國(guó)的巴黎銀行和興業(yè)銀行以及英國(guó)的巴克萊銀行。惠譽(yù)稱(chēng)，將這些銀行列入負(fù)面觀察名單的主要原因是經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)面臨挑戰(zhàn)，且銀行業(yè)績(jī)將受到監(jiān)管新規(guī)影響。

　　惠譽(yù)還特別提到，法國(guó)銀行業(yè)對(duì)希臘、意大利、愛(ài)爾蘭、葡萄牙和西班牙的跨境主權(quán)和非主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)敞口最大。

　　對(duì)歐洲銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前的一個(gè)很大不確定性就是其持有的希臘等重債國(guó)債券的減值問(wèn)題。歐洲央行已警告說(shuō)，減計(jì)國(guó)債導(dǎo)致債券持有人承受損失，可能殃及歐元區(qū)銀行體系。周四的歐洲市場(chǎng)，德銀、意大利裕信銀行和法國(guó)巴黎銀行等紛紛大跌6％左右。

　　針對(duì)希臘新一輪援助的一個(gè)重要內(nèi)容，就是針對(duì)銀行等民間債權(quán)人的損失分擔(dān)問(wèn)題。有分析認(rèn)為，希臘債券持有人或需要承擔(dān)高達(dá)60％的投資損失。也正因?yàn)橐庾R(shí)到了銀行業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，歐盟委員會(huì)主席巴羅佐已提出，歐洲需要采取協(xié)調(diào)一致的行動(dòng)向銀行伸出援手。

　　太平洋投資管理公司CEO埃爾埃利安說(shuō)，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人開(kāi)始意識(shí)到，希臘的債券持有者需要承受大大超乎預(yù)期的損失。今年7月份，銀行業(yè)曾承諾參與一項(xiàng)希臘國(guó)債置換及債券回購(gòu)計(jì)劃。按照該計(jì)劃，所有債券都將按照凈現(xiàn)值減值21％。

　　意大利形勢(shì)有惡化跡象

　　受西班牙和歐洲銀行業(yè)遭降級(jí)的消息拖累，周五的亞太股市多數(shù)下跌，日股收跌0.9％，澳大利亞股市跌0.9％，中國(guó)臺(tái)北股市跌1％，韓國(guó)股市微升0.7％。市場(chǎng)人士注意到，隔夜美國(guó)金融巨頭摩根大通發(fā)布的季報(bào)表現(xiàn)一般，也對(duì)人氣帶來(lái)打擊，特別是金融股。

　　歐洲股市周五開(kāi)盤(pán)后陷入糾結(jié)狀態(tài)。英法德三大股指早盤(pán)在漲跌之間屢次反復(fù)，但西班牙、希臘股市大跌超過(guò)1％。

　　業(yè)內(nèi)人士注意到，近期歐元區(qū)另一大經(jīng)濟(jì)體意大利的經(jīng)濟(jì)和金融局勢(shì)也出現(xiàn)了部分惡化的跡象，這對(duì)于債務(wù)危機(jī)的解決無(wú)疑是新的變數(shù)。標(biāo)普上月也基于相同理由將意大利評(píng)級(jí)下調(diào)一檔。

　　盡管近期對(duì)于歐元區(qū)拿出危機(jī)全面解決方案的期望推動(dòng)股市走高，但意大利的國(guó)債卻持續(xù)下跌，這引起了不少人的關(guān)注，因?yàn)轭?lèi)似信號(hào)說(shuō)明投資人對(duì)意大利的違約風(fēng)險(xiǎn)仍非常擔(dān)憂。意大利自8月初以來(lái)便一直仰仗歐洲央行買(mǎi)進(jìn)其國(guó)債，以抑制融資成本升至無(wú)法持續(xù)的水平。

　　湯森路透的最新調(diào)查顯示，意大利經(jīng)濟(jì)已瀕臨衰退，直到明年下半年可能也幾乎不會(huì)增長(zhǎng)，且政府將無(wú)法達(dá)成財(cái)政赤字目標(biāo)。相比三個(gè)月前的類(lèi)似調(diào)查，此次的調(diào)查結(jié)果顯示意大利的經(jīng)濟(jì)和債務(wù)前景要黯淡很多。

　　分析師的預(yù)期中值顯示，意大利今年經(jīng)濟(jì)將僅增長(zhǎng)0.6％，2012年的增長(zhǎng)更是僅為0.1％。而7月份調(diào)查時(shí)這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為0.9％和1.1％。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，意大利今年第三、第四季度以及明年年初的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值都將持續(xù)萎縮。（上海證券報(bào)朱周良）